Jusqu’où peuvent monter les taux d’endettement publics ?

“Les taux d’endettement publics dans les grands pays de l’OCDE vont continuer à augmenter et vont atteindre des niveaux très élevés, comme cela à été le cas au Japon depuis 20 ans. On se pose souvent la question de la limite à la hausse des taux d’endettement publics. La réponse est : il n’y a pas de limite tant que les déficits publics peuvent être monétisés par les Banques Centrales dans un environnement de taux d’intérêt très bas.

Les agents économiques privés n’ont pas alors à détenir un supplément de dette publique, puisqu’elle est détenue par les Banques Centrales, et les intérêts payés sur les dettes publiques sont très faibles. C’est le cas aujourd’hui de manière compliquée (avec le rôle des Banques Centrales des pays émergents, des banques commerciales). Le taux d’endettement public doit alors arrêter d’augmenter quand la monétisation des dettes publiques n’est plus possible, ce qui se produit :

? si les Banques Centrales doivent monter les taux d’intérêt, par exemple si l’inflation réapparaît ;
? si les agents économiques privés refusent de détenir davantage de monnaie ; la monétisation consiste en effet à remplacer la dette publique par la monnaie dans les portefeuilles des agents économiques privés, et ceux-ci peuvent refuser d’augmenter leur détention de monnaie non rémunérée et dont l’offre augmente trop vite.”

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Rubrique : Prévisions, Revue de presse
Tags: Crise financière, Etat, International, Monétaire, Surendettement
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